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更多的机构参与市场发展呼唤松绑期货投资基

2018-11-01 11:31:15

更多的机构参与 市场发展呼唤松绑期货投资基金

随着修改后的《期货交易管理条例》的即将出台以及股指期货的推出,必将有更多的投资机构参与到国内期货市场中来。对此,市场人士认为,在国家鼓励发展机构投资者的背景下,应充分考虑期市专业性强的特点,适时对期货投资基金松绑。

从国外期货投资基金发展历程不难发现,随着金融期货市场的迅猛发展,以管理投资风险、优化组合投资为目的的各类基金的发展更为迅速,其年增长率保持在25%左右。金融期货的推出,无疑将为我国期货投资基金提供一个飞速发展的良机。

与国外期货市场形成鲜明对比的是,我国期货市场仍是一个以散户交易为主的市场,而国际市场却早已形成了以商品基金、宏观基金、指数基金、技术基金为代表的投机性基金和以保值交易为主的投资性基金的对垒,LME铜和NYMEX原油期货价格的起伏,与以上基金的进出不无关系。

其实,我国也存在着一定数量的期货私募投资基金,但由于政策的限制,他们多半处在地下状态。据了解,国内的期货私募基金主要表现为两种形态:一种是成立注册公司,具有完整的组织形式,并冠名某某投资管理公司或投资咨询公司,属于有限公司;另一种则没有组织形式,一般冠名为某某期货工作室。此外,部分期货公司也以客户指导的名义进行着代客理财的尝试。这些私募基金多以期货管理账户为主,并由基金经理对各个账户分别进行交易和管理,而将客户资金集中起来共同运作的并不多。不管这些基金以何种方式理财,基金经理都是以个人信誉、专业投资技能和市场口碑来吸引客户,有的基金经理为减少不必要的纠纷,甚至只接受投资理念相近的亲朋的资金。此外,还了解到,某些基金管理公司也已开始将目光投向期货市场,开始进行商品期货基金等新产品的研发工作。

因为多数私募基金处在非公开状态,使得统计这部分资金规模只能依靠估计推测。从某期货公司了解到,在该公司的私募基金的资金规模已有五六千万,占其总的客户保证金的10%-20%。有市场人士认为,这一比例在期货公司中只能算是较高水平,但还称不上。由此可以大致推断,目前活跃在期货市场的近两百亿保证金里,约有20亿左右属于期货私募基金。这与NYMEX持仓结构中显示的商业头寸(保值性投资基金)和非商业头寸(投机性基金)几乎占据80%以上的规模比较,差距甚远。

目前国内期货私募基金一般是通过期货居间人的身份参与交易,因此对期货私募基金的风险状态期货公司有发言权。长城伟业期货公司副总裁王志斌表示,期货公司对待期货私募基金在风险控制方面基本上与一个客户相当,有时甚至更为容易。因为相对而言,这些私募基金发展的都比较成熟,形成了较好的风险控制能力与风险控制理念,即使发生风险时公司与其沟通也较为容易。但王志斌也表示,因为交易规模相对较大,这些基金在与期货公司讨价还价时还处于强势地位,再加上在业务往来过程中,基金经理与公司建立了较好的人际关系,因此在面临风险时,部分期货公司可能会碍于人情而不能及时强平,有时可能会给公司带来一定风险。

刚刚开业的上海震雷投资管理公司,就是为顺应我国期货市场理财服务需求而成立的。这家公司主要推出了重要工业原材料买入保值、投资型理财产品和激进型期货投资理财产品。其总经理郭国旗表示,发展买入保值、投资型期货基金应成为我国期货市场壮大机构投资者的当务之急,因为该类型基金是目前我国迫切需要发展也是可能发展成为具有国际竞争能力的期货投资基金。他进一步表示,我国推出期货基金有三方面的目的与作用:一是争夺全球重要原材料的价格话语权,提高我国企业在国际市场的保值能力;二是改善国内期货市场投资者结构;三是使普通投资者拥有更多可以选择的投资工具。

可见,不管是规范现有地下期货私募基金,还是出于参与国际竞争的需要,对期货投资基金在政策上给予松绑已显得非常必要。“在发展初期,依托期货公司、证券公司、基金公司,允许其设立期货投资基金子公司发起期货基金,可能更为现实。”中天期货副总经理潘文盛表示。

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